Revista da ESPM_MAR-ABR_2012

comopermitir a rápidamigraçãode umsegmento para outro, ou mesmo, de ummercado local para um estrangeiro. De acordo com Kregel (1996), a adoção de taxas de juros e de câmbio flexíveis transformou-seemforçamotrizparaosurgimento denovosprodutosfinanceiros,dosquaissãoexem- plosasopções, os contratos futuros, os swaps , entre outros. Essas inovações financeiras propiciaram aos agentes econômicos aproveitar o diferencial de juros, transferindoseus recursosparaativosque oferecessemmaior rentabilidade, desencadeando umprocesso de agigantamento da lógica de valo- rização financeira do capital. (figura 2) Assim, a financeirização se transformaria na ex- pressão mais cristalina da dinâmica econômica do capitalismo. Instaurava-se um circuito estritamente financeiro de valorização, gerando uma transfor- mação crucial noque se refere aopesoe à influência dos ativos financeiros nas economias modernas. A participaçãodos ativos financeiros no total de ativos da economia e sua relação coma produçãomundial cresceriamabruptamente. As transformações no papel do Estado Em uma economia marcada pela ampliação da natureza financeira da riqueza e dominada pelos interessesrentistas,oprópriopapeldoEstadoacabou por sofrer alterações significativas. Gradativamente retirou-se o apoio político e ideológico, com o qual se poderia contar com o Estado para efetivamente regular o fluxo desse capital financeiro. Domesmomodo que grandes investidores institu- cionaisdetêmquantidadessignificativasdeaçõesde empresas, emmontante suficiente para ditar os ru- mosdesuagestão,omesmocomeçouaocorrercom a autonomia das decisões do Estado. Os chamados investidoresinstitucionaispassaramacomandarum FIGURA 2 Evolução do mercado financeiro global (em trilhões de dólares) 1980 1993 1996 1999 2003 12 53 69 96 118 10,1 24,4 29,9 30,5 36,1 119% 216% 230% 315% 326% Estoque de ativos financeiros Produto Nacional Bruto (mundial) Relação Ativos Financeiros/PNB m a r ç o / a b r i l d e 2 0 1 2 – R e v i s t a d a E S P M 23 FONTE: MGI (2005)