Mesa-
redonda
R e v i s t a d a E S P M –
março
/
abril
de
2009
84
}
Na
{
décadaperdida
|
, construíram-
seasbasesdeumBrasilmoderno.
~
Mário
– No caso, sim. O
subpri-
me
primariamente; mas toda essa
cadeia começa com a financiado-
ra, que deu o dinheiro, que já não
deveria dar, dependendo de certos
critérios; ela repassa isso para um
banco, que não deveria alavancar
aquilo, combasenaqueles critérios
eestepassaparaumbancode inves-
timentos,quesecuritiza tudoaquilo,
quepassaparaos
hedge funds
, que
fazem o que fazem.
Alexandre
–Eaagênciade
rate
...
Mário
– Exatamente. E isso tam-
bém é inacreditável.
Juliana
– Queria falar como não-
especialistaemmercadosfinanceiros.
Depoisdeouvir tudooqueoAlexan-
dre, oMário e o Professor Gracioso
falaram,achoqueumacoisaficabem
láno fundo, queéumaganância tre-
menda. Haviaa sensaçãodequeera
possívelganharmuito,muito rápidoe
facilmente.E tambémuma transferên-
ciaderesponsabilidade,cadaumpas-
sandoparacimaasresponsabilidades,
atéchegaràsagênciasqueassinavam
embaixo daquilo que estava sendo
feito sem se importar como.
Paulo
–Mas vejaoparadoxo: um
dos elementos que fezestahistória
crescerdo jeitoquecresceu foiuma
decisãopolítica– talvezatéaltruís
ta ou moral no sentido de ajudar
os desfavorecidos – era o objetivo
políticodoCongressoedaopinião
pública dos Estados Unidos, au-
mentar a taxa de propriedade de
imóveis pela populaçãomenos fa-
vorecida. Emprincípio, umobjeti-
vo louvável, de inclusão.Ogrande
paradoxo é que, agora, culpam-se
o
subprime
–o sujeitoquenão tem
emprego – pelo problema. Acho
que as razões são outras. Houve
uma confluência de fatores, senão
inéditosmas de uma coincidência
ímpar na história contemporânea.
Houve uma tendência de 20 anos,
até o ano 2.000, praticamente, de
estabilizaçãodaseconomias, oque
sechamoudeGrandeModeração.
Tivemos episódios inflacionários
dos anos 70, dificuldades de ges-
tão, de política econômica, buro-
cracia, uma ineficiênciado sistema
econômicoda EuropaOcidental e
dos Estados Unidos ao longo dos
anos 70, que se tentou combater
com a liberalização. Durante 20
anos, esse processo foi suficiente-
mente produtivo e bem-sucedido
para reduzir a inflação, aumentar
as taxas de crescimento das eco-
nomias, estabilizá-las – os ciclos
econômicos tornaram-se menores
–eaí vemavelhamáximadoKey-
nesdeque “estabilidade faznascer
a instabilidade”. A estabilização
gerou ganhos de capital nos ati-
vos financeiros, gerou ganhos nas
ações, nos mercados imobiliários
de modo que os consumidores, a
população norte-americana, pas-
saram a contar cada vezmais com
esse tipode coisa para financiar o
seu consumo...
Alexandre
– O “efeito riqueza”
eramuitopositivo.
Paulo
– Mas diminuindo a sua
taxadepoupança.Aí hádoisoutros
